华润置地一向是内地实力雄厚的地产发展商，今年上半年纯利49.73亿元，按年增长13%，每股盈利0.853元，派中期息0.085元。扣除投资物业评估增值后，核心纯利为36.9亿元，按年增长83.7%；核心净利润率为13.3%。
期内，营业额276亿元，按年增长75%；毛利84亿元，按年增长70%；综合毛利率为30.6%，高于去年全年的28.2%。不过，净利润率则跌至18%，去年同期为27.8%。
卖楼租务皆复苏
最新销售数据显示10月份销售数据，华润置地实现合同销售金额86.9亿元人民币；合同销售建筑面积约91.9万平方米；投资物业实现租金收入约4.68亿元。该集团销售数据偏稳，令股价波幅也较其他内房股低，对稳阵派股民来说是好事。
早于今年10月底，大和总研发表研究报告指出，华润置地第三季内地的优质零售物业租金按季升4%，14个城市中，12个有正增长，反映市道仍然稳定，可能逐步缓和市场对内地零售物业的忧虑，对润地股价有利。
大和表示，内地优质零售物业市场未必如外界所想般差，惟内地打贪，对奢侈品消费有负面影响；不过，该行相信，一线城市中，可消费奢侈品的人数会上升。
润地上半年的零售销售及租务收入复苏，部分商场达到强劲零售销售增长，超过20%，润地相信将走向成为内地最大的零售物业公司，目前已有144万平方米的完成物业，另外有210万平方米将于未来3年完工。
假如新地（00016）是半收租股半发展股，润地应该就是「内房中的新地」，而除此之外，集团本身的物业发展也在弱市中继续增长。今年下半年，润地将推出更多住宅发展项目，9月的合约销售按月升8%，至75亿元（10月已成功达标），如果可以于第四季维持同样水平，全年目标700亿元应可达到，维持「买入」评级，及目标价26.3元。
瑞信唱好目标价22.5元
至于华润系在早前连番人事变动后，摩通指出，对于中国房地产市场仍然审慎，但大部分的忧虑已反映于股价上，开始见到投资机会，于资本开支减少及销售仍保持增长的情况下，预期开发商明年的资产负债表会有所改善，风险回报吸引力亦因此增加。摩通予润地「中性」评级，目标价18元。瑞信则认为，润地10月销售开始加快，令股价表现改善，维持「跑赢大市」评级，目标价22.5元。美银美林表示，由于近期的资产注入，提升该公司土储质量和销售渠道，将评级升至「买入」，目标价19.7元。
(信报 2014/11/28)